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5g罗

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一个案例,让我们一起回顾恒瑞医药在2017年的故事。2017年国内机构和外资对于恒瑞医药的判断上出现严重分歧。2017年在医药相关上市企业中,恒瑞医药(600276.SH)股价在由年初24.41元上涨至44.31元,涨幅达到81.52%,市值最高值突破2000亿元,而与恒瑞医药同期上市的海正药业(600267.SH)期间股价由13.15元上涨至15.14元,涨幅仅15.13%。在此期间,在2016年末机构投资者中陆股通持股占流通股本7.99%,基金和券商持股占比分别为5.47%和0.81%,此时企业市盈率已经达到高位的42.24x。但是在2017年股价涨势大好时,国内机构在公司突破千亿市值之后就开始大幅减持,截至2017年末基金券商持股占比分别仅为5.47%和0.81%,而外资在此期间大幅加仓至12.51%,收益近翻倍。

第四,加快激活都市圈本地市场效应,打破地域分割和行业垄断,清除市场壁垒,切实推动人力资源、技术、金融等市场一体化进程,为现代化都市圈经济发展提供内生动力。强大的本地市场效应,能够有效促进产业投资与新兴产业孵化,通过市场反哺技术的模式实现技术升级和产业扩张。进一步放开除个别城市之外的户籍限制,推动人力资源信息、公共服务平台共享共建,引导人口有序流动与分布。推动技术创新标准互认,技术研发投入与产出环节的税收优惠与抵扣互通,技术成果交易市场互联,技术融资担保服务互信,加快技术要素市场一体化。加快都市圈内部不同城市金融服务一体化,取消存取款等基本金融服务的异地差异性,推动金融机构在都市圈范围内统筹布局分支机构与服务网点,探索跨行政区开展业务,同时加强都市圈金融协同监管,遏制因行政区划信息不通造成的金融风险。

现在面临的问题是,消费电子整体的估值不算贵,但也不算便宜。但是考虑到这波5G换机潮,景气周期持续时间较长,所以当前的估值是可以接受的。当然,也有部分股票的估值相对比较便宜,需要挖掘。半导体板块更需要更进一步挖掘。去年到现在的半导行情有两个推动力,第一个是5G时代硬件需求增加的带动,第二是华为被美国制裁后供应链国产化。2019年半导体估值和市值快速拔升,后面选股的难度会更大一些。

不过,在信用卡门槛大开的时候,发卡量漫灌的情形时有发生。近日,一家信用卡量去年增50%的行业黑马提示了信用卡申请的相关风险,暴露了信用卡产品日益去金融化而呈现“消费品化”时,要提防的三个问题:非正规渠道办卡诈骗、恶意逾期抬升资产不良、个人金融信息资料安全性隐患。

那么针对股票指数型和量化指数基金相比,是否有什么优势?首先,指数型基金有非常透明和固定的指数编制规则,它的目标是降低跟踪误差减少交易费用,更好地实现对指数的模拟,所以对于风格有非常明显偏好的投资者来说,他可能会是比较好的投资工具。而做量化的主动型基金,也可以分为两种,一种是用量化的方式做指数增强,这类基金手续费会比传统指数基金高一点点,其优势在于投资者会在指数的基础上获得一定的超额收益,比较好的产品可以做到超额收益8%-10%。另一种是主动量化基金,它可能不是锚定某一个指数的,主要目标是通过一些灵活的量化策略设计,去做风格的轮动,或者是把某一种风格做到极致。有点类似国外的这个Smart-Beta产品,与前面两种指数和指数增强产品最大的差别在于没有跟踪误差的限制,其风险收益特征是跟他们产品自身的设计以及量化策略、量化因子的配置是密切相关的。

实际上,下半年开始土地市场就出现了降温趋势,流拍现象增多,热点土地溢价率下调。中原地产研究中心统计数据显示,8月份以来,全国热点一二线城市土地出让收入为1543亿元,平均土地溢价率为6%。而二季度,一二线城市土地单月成交金额均在3000亿元以上,溢价率也保持在20%左右。

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